这几年，由于煤企经营业绩不欠佳，债务压力较小，负债规模次于钢铁行业。尽管2016年煤企盈利情况有所好转，但资产负债率仍旧很高。《证券日报》记者根据同花顺数据统计资料，21家煤企去年负债高达7631亿元，平均值负债率为58%。

有11家煤企的资产负债率多达60%，且*ST神火、新集能源和山煤国际的资产负债率堪称多达80%。为了减轻低负债问题，目前早已有15家煤炭集团公布了债转股计划，其中有不少煤炭集团资产负债率多达80%。分析师指出，煤炭行业债转股的前进将转变煤企高负债的情况，也将更进一步提高煤企的利润。

21家煤企去年负债7631亿元《证券日报》记者根据同花顺数据统计资料，截至4月25日，早已公布2016年年报的21家上市煤企负债高达7631亿元，平均值负债率为58%。明确来看，中国神华、中煤能源和兖州煤业这三家煤企的负债总额最低，分别为1918亿元、1399亿元和946亿元，这三家煤企业的资产负债率为34%、58%和65%。而资产负债率最低的三家煤企为*ST神火、新集能源和山煤国际，分别为85%、84%和83%。

其中，*ST神火的负债总额高达441亿元，次于兖州煤业。尽管*ST神火2016年归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比快速增长120.46%，构建扭亏为盈，但是其债务压力仍旧相当大。根据*ST神火的年报，公司去年的借贷总额为78亿元，借贷总额占到公司净资产的比例为138.39%。中国社科院经济所博士王桂虎在拒绝接受《证券日报》记者专访时回应，对于上市公司来说，借贷实质上是隐性债务的一种形式，因此如果借贷占到净资产比重较高，就指出上市公司的债务较高。

数据还表明，有14家煤企2016年的负债规模低于2015年的负债规模。同时，资产负债率多达60%的煤企还有*ST郑煤、红阳能源、兰花科创、平煤股份、阳泉煤业、西山煤电和山煤国际。

有业内人士认为，目前煤炭行业的负债规模，次于钢铁行业，资产负债率近超强其它行业。煤价的声浪让煤企的盈利能力提升，但短期债务问题还难以解决。15家煤炭集团公布债转股计划尽管由于煤价下跌，煤企在2016年的盈利水平都有所提高，但是不少煤企由于前几年亏损相当严重，债务开销较轻。

《证券日报》记者了解到，4月11日，阳煤集团与交通银行山西省支行月签定市场化债转股合作协议，白鱼成立总规模应以为100亿元的“债转股”基金，用作企业偿还债务存量负债和经营周转、项目投资等。这将不利于推展阳煤在本轮国企改革中优化资产结构，减少资产负债率，提高经营水平，构建转型升级。

同时，3月底，山西省国资委、建设银行、潞安集团、晋煤集团签订总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议。值得注意的是，这两家煤炭集团皆作为山西煤炭资源统合主体， 统合的大量地方小煤矿铁矿条件简单、安全隐患较多。财务方面，两家公司不受前期煤炭行业下滑影响，经营性业务利润皆持续亏损，2016年以来随煤价下跌有所改善，但盈利能力仍较强；资产负债率皆在80%以上，债务开销很轻，长短期债务指标展现出较好。中债资信煤炭行业研究团队粗略估计，全部资金做到后潞安集团和晋煤集团的资产负债率可分别减少5.13、4.58个百分点(以2016年三季报数据计算出来)至77.80%和77.59%。

在此前，同煤集团、焦煤集团、兖矿集团、河南能源集团等煤炭集团都公布了债转股计划。其中，河南能源化工集团为河南省仅次于煤炭集团，不受煤炭板块成本售价凌空影响，公司自2014年以来持续亏损，其中2015年经营性业务利润亏损100.90亿元，盈利能力和经营获现能力较好。截至2016年9月末，公司全部债务1751 亿元，资产负债率为83.46%。

根据《证券日报》记者粗略统计资料，自去年10月份山东能源集团签定首笔债转股协议以来，截至目前，煤炭行业共计15家煤炭集团参予债转股计划。中债资信煤炭行业研究团队指出，参予债转股的煤炭企业多是当地国有企业，不具备资源优势和规模优势，但广泛具备较轻的债务开销及沈重的办社会开销，市场化债转股不利于该类企业减少财务杠杆、节约财务成本，减轻整体债务压力特别是在短期资金周转压力。

广发证券分析师安鹏还回应，随着煤价下跌企业经营有所恶化，预计债转股的前进将更进一步解决问题企业债务开销，也将有利于煤企盈利的回落。

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